Les incertitudes politiques et géopolitiques croissantes pèsent sur l’économie européenne

Pandémie de Covid-19, invasion de l’Ukraine par la Russie, droits de douane de Donald Trump, conflit dans le détroit d’Ormuz… En quelques années, l’économie européenne a subi une série de chocs exogènes à un rythme soutenu. Outre leurs effets directs – hausse des prix de l’énergie, barrières aux exportations… –, ces événements renforcent l’incertitude, plaçant les acteurs économiques face des dilemmes : une entreprise doit-elle choisir de repousser un investissement ou de le confirmer ? Un ménage doit-il renoncer au projet d’un achat de voiture ou d’appartement ?

Une étude menée par quatre économistes de la Banque centrale européenne (Malin Andersson, Alina Bobasu, Lorena Saiz et Stefania Scrofani), publiée mercredi 5 août, tente de quantifier le coût de ces doutes. Conclusion : entre le premier trimestre 2025 et le premier trimestre 2026, une période qui n’inclut pas le conflit dans le détroit d’Ormuz, la zone euro aurait perdu 0,4 point de croissance à cause de ceux-ci, selon leur modèle (pour mémoire, la croissance en zone euro a été de 1,2 % en 2025).

Par définition, il est difficile de mesurer précisément l’incertitude. Pour la quantifier malgré tout, les auteurs se basent principalement sur un indice développé en 2016 par l’économiste Scott Baker, qui analyse des milliers d’articles de presse et en mesure les mots qui indiquent ce brouillard ambiant.

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