Le « prix Nobel d’économie » aux Américains Robert Hall et Michael Woodford, qui ont reconstruit le cadre d’analyse macroéconomique

Le prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d’Alfred Nobel, qu’on surnomme par commodité « Nobel d’économie », a été attribué, lundi 12 octobre, à deux Américains pour avoir apporté « des fondements microéconomiques de la stabilisation macroéconomique » : Robert Hall, 83 ans, est professeur à l’université Stanford et Michael Woodford, 71 ans, est professeur à l’université Columbia.

Les deux hommes, qui se partageront 12 millions de couronnes suédoises (environ 1,07 million d’euros), n’ont pas directement travaillé ensemble, mais tous deux ont développé de nouveaux modèles macroéconomiques, ancrés sur le comportement concret des ménages ou des entreprises, ce qui a permis de rendre plus efficaces les politiques de stabilisation (contre l’inflation, contre la récession…). Le cadre d’analyse préexistant à leurs recherches était une « boîte noire trop peu fiable », a résumé Timo Boppart, membre du comité du prix et professeur à l’université de Stockholm. Robert Hall et Michael Woodford ont permis de voir ce qui se passait « sous le capot ».

Jusqu’aux années 1970, la vision qu’on se faisait de la stabilisation macroéconomique était inspirée des travaux de John Maynard Keynes. Elle passait par l’intervention publique. Quand la récession s’annonçait, il fallait stimuler l’économie par des déficits budgétaires ou par la création de monnaie. A l’inverse, si l’inflation menaçait, il fallait freiner l’économie en réduisant les déficits et en resserrant le crédit. Pendant longtemps, les recettes de Keynes ont fonctionné.

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