Une introduction en Bourse est une opération financière de marché qui transforme une société à capitaux privés en une société cotée. Scrutée de près, celle de SpaceX intervient dans une année hors norme, sur fond de course entre géants de l’intelligence artificielle (IA).

Pourquoi entrer en Bourse ?

Une introduction en Bourse (ou IPO, pour “Initial Public Offering” en anglais) consiste, pour une entreprise, à ouvrir son capital au public (investisseurs institutionnels et particuliers) en vendant des actions sur un marché financier. Cela lui permet de lever des capitaux, notamment pour financer son expansion.

L’IPO de SpaceX répond ainsi à l’objectif de développer des projets aux coûts exorbitants. La compagnie “aurait pu choisir de continuer à lever des fonds sur les marchés privés plutôt que d’entrer en Bourse, relève le site américain d’information économique Bloomberg. Mais les besoins de financement de l’entreprise semblent avoir considérablement augmenté à la suite de l’acquisition en février de xAI”, l’entreprise d’IA d’Elon Musk. C’est dans ce secteur que SpaceX essuie ses plus lourdes pertes.

Pour une entreprise, une introduction en Bourse peut aussi être un moyen d’accroître sa notoriété, de financer l’acquisition d’une autre société ou encore de permettre à ses investisseurs d’origine de réaliser un bénéfice grâce à la vente d’actions, ajoute le site de la chaîne économique américaine CNBC. Idem pour les salariés ayant été rémunérés en actions, qui peuvent ainsi obtenir des liquidités.

Comment se déroule le processus ?

Si les réglementations varient, la logique reste identique à New York, Londres, Paris ou Hong Kong. Une IPO consiste à mener des audits, à sélectionner des banques chargées de l’opération (Goldman Sachs et Morgan Stanley en tête, pour SpaceX) ou encore à rédiger un prospectus, document juridique à faire approuver par l’autorité de régulation locale. Il faut aussi sonder les investisseurs lors du roadshow, une campagne de communication qui permet notamment d’arrêter le prix de l’action.

SpaceX, remarque l’agence Reuters, a “bouleversé les conventions” en fixant le prix d’émission à 135 dollars (environ 116 euros) l’action, plus d’une semaine avant le début de la première cotation (le 12 juin). Dans une opération classique, ce prix est souvent fixé juste avant. Les actions émises sont allouées par les banques à des investisseurs, surtout institutionnels. À partir de l’ouverture de la cotation, ils peuvent les conserver ou les revendre. En revanche, ceux qui avaient déjà investi avant l’IPO sont souvent soumis à une période où ils ne peuvent pas vendre. Le jour J, une fois les actions devenues accessibles au grand public, le cours est déterminé par l’offre et la demande.

L’ensemble du processus est long et coûteux, avec des contraintes. “Une fois cotées en Bourse, les sociétés doivent se conformer à des obligations rigoureuses en matière de publication d’informations financières et à des normes de gouvernance d’entreprise renforcées, sous la supervision d’autorités de régulation”, note The Wall Street Journal (WSJ).

Pourquoi 2026 s’annonce hors norme ?

La plus importante IPO à ce jour est celle de Saudi Aramco. Fin 2019, le géant pétrolier a levé 25,6 milliards de dollars (23 milliards d’euros à l’époque) lors de son introduction à la Bourse de Riyad. Ce montant, porté par la suite à 29,4 milliards de dollars (grâce à une option de surallocation), pourrait être largement dépassé.

Selon Reuters, SpaceX prévoit de “lever la somme record de 75 milliards de dollars [plus de 64 milliards d’euros]” et vise une capitalisation boursière de 1 750 milliards de dollars (1 500 milliards d’euros). Plus largement, souligne le WSJ, 2026 pourrait être “l’année la plus fructueuse de tous les temps en matière de fonds levés par des IPO”, dans un contexte de course entre rivaux de l’IA : Anthropic (Claude) et OpenAI (ChatGPT) préparent aussi leur entrée en Bourse et des montants colossaux sont évoqués.

Des analystes estiment que cela pourrait augurer un éclatement de la bulle de l’IA, un scénario semblable à celui connu par la bulle Internet en 2000. Le site américain Business Insider y voit une “volonté des initiés et des premiers investisseurs de céder leurs actions au grand public au plus haut du marché”. Et “un signal d’alerte […] indiquant que le boom boursier alimenté par le secteur technologique touche à sa fin”.